Para cualquier defensor de los mercados libres la situaci\u00f3n informada por la SVS ofrece una serie de aristas de la mayor importancia desde el punto de vista \u00e9tico y, por ende, pol\u00edtico. Esto puede sonar ingenuo, toda vez que las mayores cr\u00edticas sobre el \u201cmodelo neoliberal\u201d es que en los mercados y, en particular, los financieros la \u00e9tica no existe, que las pr\u00e1cticas de fraude son comunes, lo que nos vuelve indolentes frente a \u00e9stas y\u00a0justificar\u00eda al menos regularlos.<\/p>\n
A mi juicio, esta opini\u00f3n carece de fundamento. En efecto, la \u00c9tica nos ofrece un enfoque argumentativo que sobre la base de premisas o supuestos\u00a0nos permiten, de ser verdaderos, juzgar y validar exigencias normativas, incluso en el dominio de transacciones sumamente complejas desde el punto de vista de la acci\u00f3n acometida y con independencia de la culpa penal que est\u00e9 en condiciones de acreditar un tribunal. No obviemos que la declaraci\u00f3n de LarrainVial se\u00f1ala que ninguna de sus actuaciones merece \u201creprochabilidad jur\u00eddica, comercial o \u00e9tica\u201d.<\/p>\n
En el caso particular de \u201cCascadas\u201d, la Superintendencia ha cursado multas sobre la base de una serie de investigaciones, ya trasparentadas, las que nos dan algunos elementos que permiten contrastarlos con los juicios de defensa de sus actores.<\/p>\n
Respecto de estos \u00faltimos, sobresale la opini\u00f3n del Fernando Larra\u00edn, que frente a las multas se\u00f1al\u00f3 que \u201cnuestra solvencia y capital nos permiten abordarla, si es que finalmente es ratificada, sin afectar el normal operar de nuestro flujo de negocios\u201d (La Tercera<\/em>, 4\/09\/2014). Aldo Motta agrega, respecto de las operaciones de Cascadas, \u201cson reales, de com\u00fan y frecuente secuencia y realizaci\u00f3n de todos los intermediarios del mercado, sin excepci\u00f3n, aut\u00f3nomas, sin concertaci\u00f3n y acuerdo\u201d\u00a0(Estrategia<\/em>, 11\/09\/2014).<\/p>\n En mi opini\u00f3n, uno de los puntos centrales es discutir las bases \u00e9ticas de los mercados, pensando en los juicios que caen sobre este esquema de transacciones, desde una serie de principios \u00e9ticos liberales. El citado esquema tiene algunos puntos en com\u00fan.<\/p>\n Primero, existe un actor que siendo el controlador de una empresa vende y se compra a s\u00ed mismo, a trav\u00e9s de otra empresa que tambi\u00e9n controla, o a precios mayores al precio de mercado, o en \u201cofertas p\u00fablicas\u201d en periodos en que s\u00f3lo \u00e9l est\u00e1 en condiciones de entrar en la transacci\u00f3n. No hay que obviar que no es posible regular que en un mercado existan juegos de suma cero, donde alguien gana y otro pierde; no se puede asegurar la p\u00e9rdida, ya que el riesgo es parte intr\u00ednseca del negocio. Pero lo que s\u00ed podemos juzgar es que una transacci\u00f3n burs\u00e1til de estas caracter\u00edsticas da\u00f1e a quien posea un activo, sin contar con un m\u00ednimo de informaci\u00f3n sobre el valor de sus inversiones y de la posibilidad de no verse afectado voluntariamente. Si no se ve perjudicado. Y es este perjuicio lo que est\u00e1 en tela de juicio y sin el concurso de una corredora es imposible de realizar.<\/p>\n Una transacci\u00f3n es justa en la medida que es voluntaria. Nadie voluntariamente desea ser defraudado y eso es condici\u00f3n de tu libertad. Un mercado libre por tanto es aquel donde no existe fraude\u00a0y, ojo,\u00a0ya \u00e9ticamente, en la medida que es una condici\u00f3n para aprobar una transacci\u00f3n, para valorarla. Desde este punto de vista, por ejemplo, las AFP\u00a0se han visto afectadas y los comentarios que dan los acusados son desacertados.<\/p>\n En conclusi\u00f3n, en un pa\u00eds altamente bancarizado como Chile y donde nuestro sistema de pensiones es vulnerable al fraude financiero, si estas situaciones son corrientes est\u00e1 en jaque el modelo desde su propios principios. Debi\u00e9ramos entonces aprovechar esta situaci\u00f3n para discutir un modelo liberal, que no obvie el valor de la reputaci\u00f3n y la confianza m\u00e1s all\u00e1 de las esferas familiares, en las relaciones entre extra\u00f1os. As\u00ed, el m\u00e9rito,\u00a0al cual alude uno de los investigados, m\u00e1s bien reside en el trabajo y la honestidad, a lo que hay que agregar la responsabilidad frente a la propiedad ajena.<\/p>\n